前兩天，上海衛(wèi)健委公布了2023年上海的總和生育率，0.6，刷新了最低記錄（2022年是0.7）

然而這個(gè)關(guān)鍵的數(shù)據(jù)，依然被國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)家和主流輿論“選擇性忽視”。因?yàn)橐�談�(wù)撍�，必然�?huì)談?wù)摰椒郑ㄘ?cái)政）蛋糕的問題。網(wǎng)上有些人還會(huì)“自作聰明”的認(rèn)為——生育率低和分蛋糕沒關(guān)系，房?jī)r(jià)不影響生育率，是文化變了。打臉的是，去年底，上海衛(wèi)健委和社科院就不斷下行的生育率去做了民間調(diào)查，對(duì)象是上海20-49歲的育齡女性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)三點(diǎn)：1、房?jī)r(jià)、養(yǎng)育成本（吃穿）、教育成本是導(dǎo)致“不想生”的三大主要原因；2、住房面積越大，生育意愿越高；3、家庭年收入10萬以下的，生育意愿都很低。和文化沒有關(guān)系，只是這些“自作聰明”的網(wǎng)友，很想要代替不想生的人表態(tài)——既然不能修改結(jié)果，就修改原因。把水?dāng)嚋啞�從以上三點(diǎn)調(diào)查結(jié)論來，很簡(jiǎn)單，只要房?jī)r(jià)收入比下降到合適的水平，生育率自然會(huì)提高——

而機(jī)構(gòu)測(cè)算上海的房?jī)r(jià)收入比截至一季度，高達(dá)26.9年。如果把貸款的利息算進(jìn)去，恐怕得不吃不喝40年+。哦，不止不吃不喝，還得“不生”才行。那么要降低房?jī)r(jià)收入比，可選的兩條路徑，一個(gè)是降低房?jī)r(jià)，一個(gè)是增加收入。從實(shí)操來看，兩條路徑要一起用，才能避免人們主動(dòng)縮表。回顧日本90年代，房?jī)r(jià)下行，收入也下行，這導(dǎo)致人們?cè)趦糍Y產(chǎn)、凈現(xiàn)金流受到雙重打擊，最終消失20年，從數(shù)據(jù)看，利率下行對(duì)人們一點(diǎn)用都沒有，反而加劇了提前還貸的熱情——

原因也很“現(xiàn)實(shí)”——人們想趁自己有錢的時(shí)候，盡量減少債務(wù)。恰好，這一幕，這兩年又在國(guó)內(nèi)“重演”了

不管個(gè)人對(duì)宏觀有沒有信心，這操作至少能說明個(gè)人對(duì)未來收入預(yù)期比較悲觀——

那么降首付有用嗎？網(wǎng)上段子一大把，都在吐槽——在降房?jī)r(jià)和提收入之間，最后選擇了降首付。好笑之余的心酸：降房?jī)r(jià)=不利于土地財(cái)政；提收入=將廣義利潤(rùn)向居民傾斜分配，這兩者對(duì)于A軌來說顯然都不是最“優(yōu)”選擇。所以，才出來這么個(gè)降首付。對(duì)于買房者意味著，房子又變成了金融產(chǎn)品，而且杠桿比以前要高的多，這下房?jī)r(jià)如果再風(fēng)吹草動(dòng)下行，算ROE得把人嚇?biāo)馈?