初入金融界的“小白”高寒

發現自己一手跟進的卓能公司

股票暴漲的背后竟有人惡意操縱

深陷其中的股民

是一夜暴富還是淪為“韭菜”？

對賭協議有法律效力嗎？

“對賭協議”又稱估值調整協議，通常是指投資方與融資方在達成股權性融資協議時，為解決交易雙方對目標公司未來發展的不確定性、信息不對稱以及代理成本，而設計的包含股權回購、金錢補償等對未來目標公司的估值進行調整的協議。

從訂立“對賭協議”的主體來看，有投資方與目標公司的股東或者實際控制人“對賭”，投資方與目標公司“對賭”，投資方與目標公司的股東、目標公司“對賭”等形式。司法實踐中，對于投資方與目標公司的股東或者實際控制人訂立的“對賭協議”，如無其他無效事由，認定有效并支持實際履行，實踐中并無爭議。但投資方與目標公司訂立的“對賭協議”是否有效以及能否實際履行，存在爭議。

根據《全國法院民商事審判工作會議紀要》，投資方與目標公司訂立的“對賭協議”在不存在法定無效事由的情況下，目標公司僅以存在股權回購或者金錢補償約定為由，主張“對賭協議”無效的，人民法院不予支持，但投資方主張實際履行的，人民法院應當審查是否符合公司法關于“股東不得抽逃出資”及股份回購的強制性規定，判決是否支持其訴訟請求。

李總的行為違法嗎？

李總聯合其他公司買斷核心供應商以打擊卓能公司的行為，具有明顯的惡意，擾亂了正常的市場競爭秩序，涉嫌違反反不正當競爭法，將面臨相應行政處罰。該法規定的行政責任的形式主要包括罰款、責令停止違法行為、責令改正、消除影響以及吊銷營業執照等。

卓能公司上市后，李總通過打擊公司基本面來影響其股價的行為，涉嫌操縱證券市場罪。操縱證券市場罪是指以獲取不正當利益或者轉嫁風險為目的，操縱證券市場，影響證券交易價格或者證券交易量，擾亂證券市場秩序的行為。比如，單獨或者合謀，集中資金優勢、持股或者持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣的；與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式相互進行證券交易的；在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易的；利用在其他相關市場的活動操縱證券市場等等，這些行為達到情節嚴重的，都可能構成此罪。

操縱股票，該擔何責？

操縱是證券法明確禁止的行為，破壞了證券市場的價格形成機制，使投資者無法依據真實市場價格進行買賣決策，額外支付了人為價格與真實價格之間的差價。操縱股票的行為嚴重損害了市場的公平性和透明度，擾亂金融市場秩序，應負民事責任、行政責任，若情節嚴重的，還可能構成操縱證券市場罪，將被依法追究刑事責任。

股民能否索要賠償？

根據證券法、《最高人民法院關于審理證券市場虛假陳述侵權民事賠償案件的若干規定》以及相關司法解釋，投資者因上市公司違法違規行為遭受損失的，可以向責任方提起民事賠償訴訟。

影片中，受損股民有權依法索要賠償，但需滿足一定的法律前提和條件。例如：卓能公司或相關責任方存在延遲披露、選擇性披露、虛假披露或遺漏披露，導致投資者在信息不對稱的情況下買入股票而遭受損失；相關方具有通過集中資金優勢、持股優勢連續買賣、相互串通交易、利用信息優勢操縱股價等操縱市場的行為；在股價大漲或暴跌之前，存在知曉內幕信息的人員利用未公開的重大信息進行交易，或者泄露信息給他人進行交易，損害其他不知情投資者利益等行為。